槓桿指数基金
槓桿指数基金是槓桿基金的一种。跟蹤指数涨跌，并放大指数涨跌幅的基金。
中国证券市场上的槓桿指数基金都是分级指数基金的进取B类份额。这一种是含有槓桿的高风险、高收益的品种，在某一区间，这部分份额享有一定的槓桿收益。它们不能通过银行买卖，而是像普通股票一样上市交易，拥有深市A股账户或基金账户的投资人，可以通过券商渠道购买。
基本介绍
- 中文名：槓桿指数基金
- 类别：进取B类份额
- 特点：高风险高收益
- 适用：中国证券市场
槓桿机制
份额槓桿
份额槓桿为基金髮行时的槓桿比例，即A份额份数与B份额份数之和与B份额之间的比例，具体公式为：
份额槓桿= (A份额份数+B份额份数)/B份额份数
如银华深100分级A份额与B份额的比例为1:1，则该基金B份额银华锐进的初始槓桿为2。目前市场主流的产品均为1:1或4:6的比例，初始槓桿为2或1.67。
份额槓桿在基金髮行时确定，一般来说，配对转换型的股票分级基金初始份额槓桿比例是恆定的，在存续期间始终保持恆定。该槓桿值作为两份额总和与B份额的比值，不仅在一开始可以告知投资者两份额的比例情况，在后续阶段通过母基金净值和B份额净值的比例计算，还可以获得净值槓桿的大小。
净值槓桿
净值槓桿是研究分级基金时经常用到的槓桿指标，定义为分级基金进取部分(B份额)净值涨幅和母基金净值涨幅的比值。在具体计算时採用母基金总净值除以B份额总净值，忽略了每天优先份额(A份额)从母基金获取的收益，主要是因为A份额每天的收益相对总体净值而言较小，不会影响槓桿的计算，净值槓桿的公式为：
净值槓桿= 母基金总净值/B份额总净值
=(母基金份数×母基金净值)/(B份额份数×B份额净值)
=(母基金净值/B份额净值)×份额槓桿
净值槓桿反应了B份额净值涨跌幅增长的倍数，例如一个两倍净值槓桿的基金，当日B份额的净值涨跌幅是母基金净值的两倍。
然而，净值槓桿影响的仅仅是B份额净值变化的波动情况，但是投资者实际买卖B份额时受到二级市场价格波动的影响，由于折溢价率的因素，净值槓桿往往无法真实反应到价格表现上，为此我们引入价格槓桿的概念。
价格槓桿
价格槓桿即B份额价格对于母基金净值表现的变化倍数，在计算时考虑了折溢价率的因素在内，即母基金的总净值除以B份额的总市值，具体公式为：
价格槓桿= 母基金总净值/B份额总市值
=(母基金份数×母基金净值)/(B份额份数×B份额价格)
=(母基金净值/B份额价格)×份额槓桿
要理解分级指数基金B类份额份额槓桿、净值槓桿、价格槓桿。基金刚上市的时候，因为净值都是1元，所以份额槓桿和净值槓桿相同。但在母基金净值大于1元时，净值槓桿就小于份额槓桿，当母基金净值小于1元时，净值槓桿就大于份额槓桿。但由于A份额的折价或溢价导致槓桿B类份额溢价或折价，实际上我们要关注的是价格槓桿。以份额槓桿1.67倍的的信诚500B（假设净值0.47元）为例，当中证500指数涨1%，信诚500B净值可以涨0.011元，相当于净值涨2.3%，即2.3倍净值槓桿，而它存在溢价交易，交易价0.55元，因此价格槓桿为2倍。在大盘趋势上涨的情况下，高风险承受能力客户可以持有较高价格槓桿的槓桿指数基金以博取超额收益。
绝大部分此类基金都是分级指数基金的B类份额，少数股票型B类槓桿份额子基金不挂鈎指数（如合润B150017、建信进取150037、银华瑞祥150048、消费进取150050）。此类基金会跟随所跟蹤的指数放大涨跌幅倍数。
分类
有期限槓桿指基
此类基金是分级指数基金的槓桿B类基金，其净值=(母基金净值-对应A类基金净值×A占比%)×B的份额槓桿。有配对赎回机制的B类基金，其交易价由母基金净值和A类交易价来决定，B类基金交易价=（母基金净值-对应A类基金交易价×A占比%)×B的份额槓桿。A类折价交易则B类溢价交易，在即将到期时，变为平价交易。其中的瑞福进取，由于丧失中途与瑞福优先合併为母基金赎回机制，成为一支传统封闭基金。
基金名称 | 基金代码 | 占母基 金比例 | 份额 槓桿 | 所跟蹤指数 | 触发不定期折算条件、其他 |
中小板B | 150086 | 50% | 2倍 | 中小板指(399005) | 150086净值≤0.25元或母基金净值≥2元，可与150085合併赎回，2017-05-07到期转为LOF |
易基进取 | 150107 | 50% | 2倍 | 中小板指(399005) | 150107净值≤0.25元或母基金净值≥2元，可与150106合併赎回，2019年9月到期转为LOF |
双力B | 150070 | 50% | 2倍 | 中小板综指(399101) | 150070净值≤0.25元折算，可与150069合併赎回，期限3年至2015年3月到期转为LOF |
瑞福进取 | 150001 | 50% | 2倍 | 深证100P(399330) | 净值≤0.25元结束分级提前转为LOF基金，3年成本每年一年定存+3%，2015-08-14到期 |
同辉100B | 150109 | 50% | 2倍 | 深证100等权(399632) | 150109净值≤0.2元或母基金净值≥2元，可与150108合併赎回，2017年9月到期转为LOF |
华商500B | 150111 | 60% | 1.67倍 | 中证500指数(399905) | 150111净值≤0.25元或母基金净值≥2.5元，可与150110合併赎回，2015年9月到期转LOF |
同庆800B | 150099 | 60% | 1.67倍 | 中证800指数(399906) | 150099净值≤0.25元折算，可与150098合併赎回，2015年5月到期转为LOF |
商品B | 150097 | 50% | 2倍 | 大宗商品指数(399979) | 150097净值≤0.25元或母基金净值≥2元，可与150096合併赎回，2017年6月到期转LOF |
盛世B | 150072 | 50% | 2倍 | 母基金中欧盛世(166011) | 150072净值≤0.25元或母基金净值≥2元，可与150071合併赎回，2015年3月到期转LOF |
永续型槓桿指基
此类基金随时可与A类份额合併赎回。折溢价程度由A类约定收益率和市场认可隐含收益率决定，A类份额折价导致B类份额溢价交易。在母基金远离向下折算点时（注：无下折的申万进取除外），1:1拆分的永续B类槓桿基金合理交易价=B类基金净值+1-对应A类约定收益率/市场认可收益率 ；4:6拆分的永续B类槓桿基金合理交易价=B类基金净值+2/3(1-对应A类约定收益率/市场认可收益率）。截止2013年6月30日，市场认可的的A类收益率（隐含收益率）为6.4%-6.6%左右。在接近下折时，原先溢价或折价交易的B类基金的溢价值或折价值会缩小到原来的四分之一。例如原先溢价值0.12元的B类，在净值0.25元发生下折时交易价就为0.28元，溢价值缩小为0.03元。原先折价值0.08元交易的B类，在净值0.25元下折时交易价就为0.23元，折价值缩小为0.02元。原先平价交易的B类，在发生下折时仍旧接近平价。
基金名称 | 基金代码 | 份额占比 | 份额槓桿 | 所跟蹤指数 | 触发不定期折算条件、其他 |
申万进取 | 150023 | 50% | 2倍（净值≤0.1时1倍） | 深成指(399001) | 当净值≤0.1元时，收益和进取净值涨跌幅与母基金相同，名义净值为母基金净值的18%，当母基金净值≥2元超10交易日折算 |
银华H股B | 150176 | 50% | 2倍（净值≤0.2时1倍） | 恒生中国企业(HSCEI) | 当净值≤0.2元时，H股A和H股B净值涨跌幅与母基金涨跌幅相同，名义净值为母基金净值的33.33%，母基金净值≥1.5元上折 |
创业板B | 150153 | 50% | 2倍 | 创业板指(399006) | 150153净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元 |
诺德300B | 150093 | 50% | 2倍 | 深证300P(399007) | 150093净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
久兆积极 | 150058 | 60% | 1.67倍 | 中小300指数(399008) | 150058净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
信诚300B | 150052 | 50% | 2倍 | 沪深300(399300) | 150052净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元 |
国金300B | 150141 | 50% | 2倍 | 沪深300(399300) | 150141净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元 |
银华300B | 150168 | 50% | 2倍 | 沪深300(399300) | 150168净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元 |
浙商进取 | 150077 | 50% | 2倍 | 沪深300(399300) | 150077净值≤0.27元或母基金净值≥2元 |
华安300B | 150105 | 50% | 2倍 | 沪深300(399300) | 150105净值≤0.3元或母基金净值≥2元 |
银华锐进 | 150019 | 50% | 2倍 | 深证100P(399330) | 150019净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
广发100B | 150084 | 50% | 2倍 | 深证100P(399330) | 150084净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
工银100B | 150113 | 50% | 2倍 | 深证100P(399330) | 150113净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
房地产B | 150118 | 50% | 2倍 | 国证房地产指(399393) | 150118净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
医药B | 150131 | 50% | 2倍 | 国证医药指数(399394) | 150131净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元 |
建信50B | 150124 | 50% | 2倍 | 央视财经50(399550) | 150124净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
双禧B | 150013 | 60% | 1.67倍 | 中证100指数(399903) | 150013净值≤0.15元折算；3年定折一次 |
同瑞200B | 150065 | 60% | 1.67倍 | 中证200指数(399904) | 150065净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
信诚500B | 150029 | 60% | 1.67倍 | 中证500指数(399905) | 150029净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
泰达进取 | 150054 | 60% | 1.67倍 | 中证500指数(399905) | 150054净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
工银500B | 150056 | 60% | 1.67倍 | 中证500指数(399905) | 150056净值≤0.25元折算 |
金鹰500B | 150089 | 50% | 2倍 | 中证500指数(399905) | 150089净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
银河进取 | 150122 | 50% | 2倍 | 沪深300成长(399918) | 150122净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
信息B | 150180 | 50% | 2倍 | 中证信息(399935) | 150180净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元 |
银华鑫瑞 | 150060 | 60% | 1.67倍 | 内地资源(399944) | 150060净值≤0.25元或母基金净值≥2.5元 |
诺安进取 | 150075 | 60% | 1.67倍 | 创业成长(399958) | 150075净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
万家创B | 150091 | 50% | 2倍 | 创业成长(399958) | 150091净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
非银行B | 150178 | 50% | 2倍 | 中证800非银行(399966) | 150178净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元 |
军工B | 150182 | 50% | 2倍 | 中证军工(399967) | B净值≤0.25元(可提前)或母基净值≥1.5元 |
资源B | 150101 | 50% | 2倍 | A股资源(000805) | 150101净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
800有色B | 150151 | 50% | 2倍 | 中证800有色(000823) | B净值≤0.25元(可提前)或母基净值≥1.5元 |
300高贝B | 150146 | 50% | 2倍 | 沪深300高贝塔(000828) | 150146净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元 |
800医药B | 150149 | 50% | 2倍 | 中证800医药(000841) | B净值≤0.25元(可提前)或母基净值≥1.5元 |
银华800B | 150139 | 50% | 2倍 | 中证800等权(000842) | 150139净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元 |
泰信400B | 150095 | 50% | 2倍 | 基本面400指(000966) | 150095净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
银华鑫利 | 150031 | 50% | 2倍 | 中证等权90 (000971) | 150031净值≤0.25元或母基金净值≥2元 |
800金融B | 150158 | 50% | 2倍 | 中证800金融(000974) | B净值≤0.25元(可提前)或母基净值≥1.5元 |
证券B | 150172 | 50% | 2倍 | 申万证券行业(801193) | 150172净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元 |
恒生B | 150170 | 50% | 2倍 | 香港恒生指数(HSI) | 150170净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元 |
建信进取 | 150037 | 60% | 1.67倍 | 母基金建信双利(165310) | 150037净值≤0.2元或母基金净值≥2元 |
银华瑞祥 | 150048 | 80% | 1.25倍 | 母基金银华消费(161818) | 母基金净值≤0.35元折算 |
消费进取 | 150050 | 50% | 2倍 | 母基金南方消费(160127) | 150050净值≤0.2元折算；每年定折一次 |
合润B | 150017 | 60% | 1.67倍（净值>1.35时1倍） | 母基金兴全合润(163406) | 母基金净值≤0.5元（150017净值≤0.1666）时折算为母基金再拆分；每三年4月22日定折为母基金再拆分 |
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