什么是 GP、LP、PE、VC、FOF(本质区别)

原创版权 未知作者：缘起 字体大小选择： [大中小] 2022-04-25 ℃ 条

基金的组织形式

基金的组织形式通常是采取有限合伙制，而非公司制。这是因为有限合伙只涉及一次征税，即退出的时候交税。如果是有限责任公司，就涉及两层税制，公司层面交一次企业所得税，分红的时候个人交一次个人所得税。当然，也有公司制和信托制等等形式，这里不细说。

有限合伙制下有两种合伙人，一是GP（给金主爸爸打工的），二是LP（金主爸爸）。

GP即GeneralPartners，普通合伙人，在有限合伙基金中担任基金管理人角色的投资管理机构，通常一个基金里GP出资1%，但也有出的多的。GP就是负责募、投、管、退，这四个主要职责，对基金的收益负责。

LP即LimitedPartners，有限合伙制基金的投资者，以认缴的出资额为限对合伙企业债务承担有限责任，一般不参与公司的管理，分享合伙收益，同时有知情权、咨询权。一般理解为出钱的，出了一支基金大部分的钱。

举个例子，一支基金一个亿，往往GP团队出的份额在5%以下，LP要出到90以上。那么最后赚到钱怎么分了，一般的行规是二八分。GP拿收益20%，LP拿80%。

什么是PE、VC、FOF？

按照投资额度从小到大排序是：

天使投资（AngelInvestor）

风险投资（VentureCapital,VC）

私募基金（PrivateEquity,PE）

投资银行（InvestmentBanking,IB）。

事实上，资金额度只是一个大概的均值，不是一个绝对值，切勿单纯的以投资额度去判定一家公司是什么天使还是风投或者其他。

天使投资（AngelInvestment）

大多数时候，天使投资选择的企业都会是一些非常非常早期的企业，他们甚至没有一个完整的产品，或仅仅只有一个概念。比如隔壁老王做了一款游戏软件，但目前还非常糙，只是个雏形，完全不能进入市场。但他凭借这个概念以及这个游戏的雏形获得了天使投资，并且目前正在该天使投资的某孵化器进行开发研究。

而天使投资的投资额度往往也不会很大，一般都是在5~100万这个范围之内，换取的股份则是从10%~30%不等。单纯从数字上而言，美国和中国投资额度基本接近。大多数时候，这些企业都需要至少5年以上的时间才有可能上市。

不过也有些天使手笔会比较大，例如我们之前介绍的紫辉创投郑刚，他们的投资动辄上千万，最少的也有几百万，属于大天使。

此外，部分天使投资会给企业提供一些指导和帮助，甚至会给予一定人脉上的支持。

风险投资（VentureCapital,VC）

一般而言，当企业发展到一定阶段。比如已经有个相对较为成熟的产品，或者是已经开始销售的时候，天使投资那100万的资金对于他们来说已经犹如毛毛雨一般，无足轻重了。因此，风险投资成了他们最佳的选择。

一般而言，风险投资的投资额度都会在200万~1000万之内。少数重磅投资会达到几千万。但平均而言，200万~1000万是个合理的数字，换取股份一般则是从10%~20%之间。能获得风险投资青睐的企业一般都会在3~5年内有较大希望上市。

红杉资本可以算得上是VC里面最知名的一家公司之一了，我们的顾问曹曦就是红杉资本做VC工作的。

私募基金（PrivateEquity,PE）

私募基金选择投资的企业大多数已经到了比较后期的地步，企业形成了一个较大的规模，产业规范了，为了迅速占领市场，获取更多资源，他们需要大批量资金，那么，这时私募基金就出场了。

大多数时候，5000万~数亿的资金都是私募基金经常投资的数额。换取股份往往不会超过20%。一般而言，这些被选择的公司，在未来2~3年内都会有极大的希望上市成功。

去年注资阿里巴巴集团16亿美金的银湖资本（SilverLake）和曾经投资过的DigitalSkyTechnology则是私募（尤其做科技类的）翘楚公司。而这16亿的资金也是历史上排名前几的一次注资了。

投资银行（InvestmentBanking）

它有一个我们常说的名字：投行。一般投行负责的都是帮助企业上市，从上市融资后获得的金钱中收取手续费（常见的是8%，但不是固定价格），一般被投行选定的企业，只要不发生什么意外，都是可以在未来一年内进行上市的。有些时候投行或许会投入一笔资金进去，但大多数时候主要还是以上市业务作为基础。

高盛、摩根斯坦利以及过去的美林等都属于知名的投行。此外很多知名的银行诸如花旗银行，摩根大通等旗下都有着相当出色的投行业务。

母基金（FundofFund,FoF）

即基金中的基金。FoF和一般基金有一个本质上的区别，那就是它们投资目标的性质是不一样的。

基金投资的项目非常广泛，常见的有股票、债券、期货、黄金这些广为人知的项目。而FoF呢，则是通过另一种方法来投资——他们投资的是基金公司。也就是说，FoF一般是不会对我们常说的股票、债券、期货进行投资的。他们会选择投资那些本身盈利能力很强的基金公司（比如上面提到的SilverLake、DigitalSky,甚至可以再组合一个咱们国内的华夏基金。）

当然，也因为FoF的投资特殊性，所以它并不像LP那样，有600万最低投资额度的限制。FOF在美国的额度范围一般是20万美元到60万美元作为最低投资额度。锁定周期至少要有一年以上的时间。