主动基金是我自己在 A 股最喜欢的投资方式，很省心而且收益也不差，平时没少给大伙安利。

我把关于主动基金常被问到的几个问题做了个整理，方便大伙回顾参考。

先解释一下，我所说的主动基金不包括限定行业和板块的那种，比如专门投资消费行业、科技行业这类基金不算在其中。在我看来，具体应该投资什么行业，应该交给基金经理决定，这不是我应该纠结的事儿，要相信基金经理可以做得更好。

你投资主动基金会看估值吗？

我用自己持有的几只基金计算过一次，低估买入、高估卖出并不会放大主动基金的收益，反而可能错过不少涨幅。

了解估值可以让我们知道市场大概在什么位置，但对主动基金而言这并不是必须的，也不能指导投资。再举个例子，现在的市场估值相比于 7、8 月的时候降了一些，但我的投资账户反而是新高。

所以我在定投的时候基本不会参考估值，也不会看行情，我只关注收入什么时候到账，到账了就投资。

如果遇上特别低估的时期，我会考虑减少开支、加大定投；但我在平时不会专门等待它们。高估入场的收益可能不如低估入场，但别忘了，不投资干等着收益可是 0。

定投用什么策略？

定投有很多种方式，最简单的定额定投，或者稍微复杂一点的不定额定投，比如支付宝的慧定投，蛋卷的智能定投。

我都尝试过，但最喜欢的还是最简单的定额定投。不为别的，这个方式对生活影响最小，最容易坚持。慧定投虽然长期看收益高了那么一点点，但每个月扣款金额不固定，有时候扣款扣多了还耽误事儿。

生活不仅仅只有投资这一个任务，追求完美往往在要其他事情上付出更大的代价。长期的 80 分好过 95 分最后又破功。

你平时研究投资的时间一定不少，我只是买个基金放着，收益肯定没你这么多。

错了，其实“买个基金放着”收益才是最高的，我自己的投资就是买个基金放着。

理财投资是个减法题，当你“买点基金放着”的时候，收益是最高分；而每多做一次操作、多一次买卖，收益往往就要在原来的基础上减去一分。

放着不折腾很重要。

主动基金长期持有说起来很有道理，但万一我选到了烂基金呢，就像当年乐视一样？

确实长期持有不能让坏投资变好，但是，高抛低吸却能让好投资变坏。

选择长期投资，你的投资里还是会有好有坏，但好投资的收益会远超过烂投资的亏损。上涨无上限，亏损最多 100%。

而选择高抛低吸，你的投资里就只剩下烂投资了。

而且“满仓乐视”本质上不是长期持有还是高抛低吸就能解决的问题，同样重要的还有不懂不做和分散投资。

用 95% 的精力买入前研究，然后用剩下的 5% 持有和定投；千万不要用 5% 的精力研究买入，然后用 95% 的时间事后补救， 到时候你不但要付出时间，更要赔钱。

怎么选择到好基金？

这个问题应该分两部分

1. 选出好基金；

2. 再从里面匹配合适自己的。

选到好基金其实比大家以为的要简单，好基金很好找，我之前分享过一个思路，筛选出来的都是比较靠谱的基金经理，符合“好基金”这个标准。

但稍微复杂一点的是如何匹配适合自己的，以及理解基金经理的投资逻辑。只是这个话题太大了，几篇文章也说不完。所以我在知识星球里持续更新了一个系列作为补充，希望能解答这个问题。涉及到的话题：

• 点评一些我长期持有或者观察的基金；

• 别急着下手，先买点“观察仓”很有必要；

• 选基金应该盯着缺点看，选缺点能接受的，而不是优点吸引人的；

• 非核心资产投资的长期价值；

• 等等……

 

主动基金能跑赢通胀吗？过去这 10 年通胀都是 10～12% 了。

现在早就不是 90 年代那种高通胀时期了，数据说话，过去这 10 年 CPI 一般就在 2～3% 的水平。

但是大家常常感觉通胀不止这个数字，质疑统计局有水分，“相比于十年前，开支明显提高了”。

我觉得有两个原因：

1. 房价贵了不少，很多人觉得房价也应该算进物价里，但我觉得这不合理。房子除了居住，还有资产属性，如果房价算进物价，那股票难道也要算进去吗？更能衡量居住成本的其实是房租。

2. 更重要的，不是东西变贵了，而是我们想要得更多了。10 年后开支变高了没错，但你买的真的还是和 10 年前一样的东西吗？这不是物价通胀，而是「品味通胀」，是我们的要求变高了。

主动基金能跑赢通胀，全球统计资本市场长期回报扣除通胀年化 7% 左右，各个国家都差不多。但是主动基金可能跑不赢我们的物欲，跑不过我们的品味通胀。